金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本(běn)股市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易(yì)所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)成为日(rì)本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比在美(měi)国以(yǐ)外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司(sī)能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们(men)什么是等量关系式，什么是等量关系四年级也能(néng)很好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是(shì)为了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希(xī)尔(ěr)非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在(zài)日(rì)本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)在(zài)短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国(guó)可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报(bào)中指出在过去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失(shī)去(qù)竞(jìng)争优势(shì)，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的背(bèi)景下(xià)，日本(běn)经(jīng)济(jì)的边(biān)际变化值(zhí)得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这(z什么是等量关系式，什么是等量关系四年级hè)背后有产业自(zì)身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值(zhí)的(de)修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了(le)改变(biàn)大量个(gè)股股价跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司(sī)提高企业价(jià)值(zhí)和(hé)资本(běn)效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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