今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经理的观(guān)点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的(de)大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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