美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高(g三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹āo)健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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