今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑，计(jì)算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需(xū)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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