财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次(cì)事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布公告称srds是什么意思，srds是什么意思啊，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同时在2014年的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策(cè)委员会没(méi)有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各srds是什么意思，srds是什么意思啊(gè)个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会(huì)，负责决定在(zài)这个地区(qū)是(shì)否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美(měi)国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过(guò)这(zhè)部(bù)分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份文(wén)件(jiàn)同样(yàng)显示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的(de)战略委员会就(jiù)已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在(zài)合并交易(yì)完(wán)成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将独立运营。

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