金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和(hé)相关监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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