5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超(c白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因hāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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