财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事(shì)件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长负责欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地区的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发(fā)布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提(tí)出(chū)这(zhè)个(gè)问(wèn)题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先(xiān)债权人。同(tóng)时在(zà16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长i)2014年(nián)的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定义了(le)“排(pái)除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量(liàng)此类(lèi)债券(quàn)持(chí)有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会(huì)，负责决(jué)定在这个(gè)地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也(yě)在(zài)本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二(èr)提(tí)交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿(yì)美(m16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ěi)元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的(de)实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从去(qù)年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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