在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创m是什么意思性取向业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。m是什么意思性取向="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智(zhìm是什么意思性取向)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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