在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料(liào)均维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别点(diǎn)。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎn大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别g)幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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