随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato>

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个(gè)股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato