在华尔街(jiē)经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是(shì)否以及(jí)何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等(děng)对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期(qī)被视(shì)为具(jù)有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时(shí)做(zuò)多和做(zuò)空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股(gǔ)票(piào)的比例(lì)降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于只做多(duō)的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在(zài)加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对(duì)衰退的担忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联(lián)储有能力通(tōng卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动卓越计划是什么意思，卓越计划是什卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些么意思 报名条件有哪些实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据(jù)进一步证明，专业人士(shì)持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持(chí)有(yǒu)量保持(chí)在较高(gāo)水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机驱动策(cè)略(lüè)形成了(le)鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最(zuì)能(néng)说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意(yì)志银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一(yī)年(nián)区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归(guī)因于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在(zài)股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制(zhì)量化基(jī)金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的(de)抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出(chū)股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报(bào)季的业(yè)绩超(chāo)出预期(qī)，但目(mù)前(qián)来(lái)看，这还不(bù)足(zú)以让美国(guó)企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预(yù)测(cè)今年晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而(ér)采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异(yì)彩，尽管它(tā)们的领先地位通(tōng)常(cháng)会在下行周期结(jié)束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预(yù)计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些