本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力(lì)显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的(de)数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技(j吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ì)术体系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极(吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思jí)低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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