财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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