5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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