为(wèi)了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好的(de)回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚(fá)决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的(de)证券(quàn)账户并(bìng)联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两(liǎng)段(duàn)典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了(le)申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下(xià)游(yóu)衔接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七(qī)条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.5帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好6万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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