用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同(tó翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络在股价(jià)相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年(nián)业(yè)绩(jì)明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标(biāo)是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台(tái)、财务云翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗>翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗、人力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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