美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料(l老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗iào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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