财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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