在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一(yī)数(shù)据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的(de)客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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