一(yī)度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么额也是(shì)在增长的(de)，这一(yī)数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带(dài)来了大(dà)量的(de)学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资(zī)者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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