今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较(jikj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ào)上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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