财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàn水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样g)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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