近日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为(wèi)时下(xià)热门主线的中特估行情持(chí)续(xù)发酵，市场也预期此次(cì)央企主题的(de)ETF发售或(huò)将从(cóng)情绪面(miàn)和资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居(jū)前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国企上市公司价值重估(gū)，同时，其也催化多个相关板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截至5月12日(rì)收(shōu)盘，不计算年内(nèi)上市(shì)新股，A股整(zhěng)体平(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯píng)均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万(wàn)一(yī)级）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股(gǔ)则表现不佳。若分(fēn)细分板(bǎn)块(kuài)（申(shēn)万二级）统计(jì)，平均涨幅(fú)居前的方向为出版(bǎn)、影视院线、计算(suàn)机设(shè)备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游(yóu)零售(shòu)、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属(shǔ)、电池(chí)板块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部轮动(dòng)分化，关注景气(qì)低估方(fāng)向

　　随着中特(tè)估行情发酵月余，部(bù)分高位人(rén)气(qì)股近期(qī)也(yě)有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行(xíng)情统计(jì)，上(shàng)海(hǎi)电影、新华文(wén)轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪(cōng)明钱”的北(běi)向资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具(jù)体个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计加(jiā)仓均(jūn)在(zài)3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的(de)估值修复仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行情在(zài)热点题材(cái)上体现出(chū)较高的(de)赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深(shēn)度(dù)价(jià)值挖掘(jué)方(fāng)面仍有较大增长空(kōng)间。结合政策方向来看，未(wèi)来的(de)投资机会主要围绕以(yǐ)下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略(lüè)性重组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质资(zī)产注(zhù)入(rù)上市平台或重组(zǔ)预期的板块和标(biāo)的，如军工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本面(miàn)较弱(ruò)，但因行业景气(qì)、周期上行等原因，近期有所(suǒ)改(gǎi)善，并有望持续(xù)向好，如建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价(jià)值重估型：此前(qián)估值明显(xiǎn)偏低(dī)，但(dàn)是受益业(yè)务预期(qī)与估值逻辑变(biàn)化，催生重(zhòng)估行情，如公(gōng)共事业领域与三大通信运营商等。重(zhòng)点关注行业(yè)：船(chuán)舶(bó)、建(jiàn)筑、军工、公(gōng)共(gòng)事业、交运和(hé)通信。

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