北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董(dǒng)事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了(le)来自全球投资(zī)者5个多小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股(gǔ)东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市(shì)场关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和(hé)芒格依(yī)然(rán)高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为(wèi)对苹果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要(yào)位置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目(mù)前(qián)没有一家公司可以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第(dì)一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由于他们(men)去年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯(bó)克(kè)希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权提高到(dào)80％，并导致我们在(zài)财务报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥(yōng)有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分(fēn)销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分销能力的分(fēn)销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也(yě)不是无限的

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面临的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理为了(le)把这个品(pǐn)牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很多(duō)尝试，每(měi)次(cì)我们都是在最初(chū)觉得走对了(le)方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业(yè)是一个（经营(yíng)）非常困难(nán)的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的(de)行业(yè)。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客(kè)流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应(yīng)，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购(gòu)动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克(kè)希尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份(fèn)是否影(yǐng)响到了(le)微(wēi)软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管要求(qiú)下应披露的事项(xiàng)都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出色(sè)了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关部门积极(jí)地进行了合作，但(dàn)这并不代表他们最(zuì)终(zhōng)一(yī)定(dìng)会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过了(le)能源业务(wù)

　　在股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)高度肯定(dìng)了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的(de)占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不(bù)懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我(wǒ)想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发(fā)展，但我们知(zhī)道(dào)什么是正确的价格(gé)，我们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会选择放弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地(dì)表示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没问题(tí)的，甚至是非常有(yǒu)机(jī)会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时(shí)候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提(tí)问，想(xiǎng)了(le)解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来(lái)台积电是世界范围(wéi)内管理(l抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗ǐ)最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想(xiǎng)要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的(de)一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没(méi)有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他(tā)是(shì)天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特(tè)，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自(zì)己，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为(wèi)天才的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的目标。我们的(de)不(bù)同之(zhī)处在于，我想(xiǎng)要的不多，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确(què)定性高(gāo)的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂热，致力于解(jiě)决不(bù)可能的(de)问(wèn)题。我喜欢我现在的生活(huó)方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一(yī)段时间(jiān)内，我和查理(lǐ)都觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难了。例如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整(zhěng)个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事(shì)实也并(bìng)非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在(zài)它带(dài)来了(le)巨大的成本(běn)和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢(huān)巨(jù)大的资金(jīn)成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关(guān)于人工智(zhì)能的(de)问题时(shí)，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看(kàn)，会发现自动(dòng)化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉得(dé)用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全世界，但它并(bìng)不(bù)能改(gǎi)变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益(yì)的机(jī)会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不(bù)代表没有投(tóu)资机会。从1940年(nián)到现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改(gǎi)变(biàn)，新的(de)事(shì)物永远在不断出现，而且会(huì)取代(dài)一些原有(yǒu)的技术(shù)，因此，在这其中(zhōng)会(huì)存在(zài)很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够(gòu)

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源(yuán)这家公司，就(jiù)是希(xī)望能够帮助(zhù)解决(jué)一些环境(jìng)方面的(de)问(wèn)题(tí)。从(cóng)传统能源向新能源(yuán)的(de)转变，我们(men)在这个方面(miàn)做了非常(cháng)多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市(shì)场红(hóng)周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源行(xíng)业的变革，全球都是(shì)如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的(de)公(gōng)共事(shì)业公司(sī)，我们希望(wàng)能够(gòu)在全国(guó)的每一个州(zhōu)制定不同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划进(jìn)行整合(hé)。我(wǒ)们也将我(wǒ)们(men)的目标进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够取得(dé)的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限导致世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(d抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗uì)银(yín)行存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工(gōng)作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件非常明(míng)智(zhì)的(de)事(shì)情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到(dào)担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次(cì)修改规则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予了制(zhì)定保证金要求(qiú)的责(zé)任。他们改(gǎi)变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求，因为我们(men)都知道，借了很多钱(qián)的人(rén)会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财(cái)政问题

　　由于美联(lián)储投(tóu)放的(de)天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评(píng)美联(lián)储失职。不(bù)过，巴(bā)菲特(tè)却认为，问(wèn)题不在美联储，“他们无(wú)法解(jiě)决财政问题(tí)，他们正在履行其职能(néng)。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他(tā)表(biǎo)示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环(huán)境会变(biàn)得多(duō)糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银(yín)行业(yè)可以有(yǒu)各种各(gè)样(yàng)的新发明，但(dàn)它需(xū)要有旧(jiù)的价值观(guān)。我(wǒ)们(men)不知(zhī)道(dào)会发生什么，因为在(zài)目前的(de)情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变人们未来(lái)的行为方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循(xún)健全的银行(xíng)投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的一些风(fēng)险性事(shì)情(qíng)，银行可能是一(yī)个非常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公(gōng)司修(xiū)正法(fǎ)案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终(zhōng)可(kě)能会拥有许多(duō)银行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)

　　针(zhēn)对(duì)去美元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是(shì)储(chǔ)备货(huò)币，我看不到(dào)任何(hé)其他(tā)货币能够取代(dài)它。我觉得没(méi)人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政政策。当疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知道需要印多(duō)少数(shù)额的(de)货币才能(néng)解决问(wèn)题，而直到(dào)它失控(kòng)。人们会对货币失去信心(xīn)，他们的行为(wèi)方式可能会完全(quán)不(bù)同。我们(men)无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没(méi)有(yǒu)一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是(shì)一家技术公司，但在(zài)我们看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要(yào)比(bǐ)想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得非常好，这背(bèi)后有两(liǎng)个(gè)原因(yīn)，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险准备金，其(qí)次一季度还是(shì)汽(qì)车保险的旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处理方(fāng)面，盖(gài)可也(yě)取得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产(chǎn)损失情况(kuàng)有(yǒu)多严重，和(hé)伯(bó)克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产领域从来不是(shì)特别活跃，因此也不会(huì)受(shòu)到(dào)不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和(hé)世界很多(duō)地方市中(zhōng)心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人们(men)总是(shì)喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路(lù)的重点(diǎn)是(shì)

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提(tí)出(chū)的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路公司面临的(de)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅(jǐn)有(yǒu)美国(guó)的铁路(lù)，而且还有加拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经(jīng)历(lì)了(le)一段困(kùn)难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出(chū)疫情和(hé)供应方面的挑(tiāo)战，不(bù)过(guò)还面(miàn)临(lín)劳工问题和其(qí)他一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是(shì)短期专注于在20年(nián)内(nèi)达到某一运营指标(biāo)，要长期(qī)为客(kè)户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次情绪(xù)化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯(kěn)定(dìng)想在做投(tóu)资或商(shāng)业(yè)决定时成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强(qiáng)调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增(zēng)加(jiā)，而投(tóu)资者不需要花任何钱(qián)。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿美(měi)元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有的(de)超过1000亿(yì)美元的现金(jīn)充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收购伟(wěi)大的(de)企业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有人能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购(gòu)了一(yī)大堆公司，这(zhè)种事情会(huì)再次发生(shēng)。但问题是(shì)，我们(men)收购(gòu)的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们(men)需(xū)要足(zú)够(gòu)的资金(jīn)。但我们的股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什(shén)么让股(gǔ)价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司(sī)如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之(zhī)间(jiān)做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季度预算是否达(dá)标，我们(men)感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好的(de)企业不(bù)多(duō)，但我们(men)确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业务时，我们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试(shì)图洞(dòng)悉(xī)的是消费(fèi)者的行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉企业的(de)技(jì)术趋(qū)势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也(yě)能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是(shì)做出最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未来我(wǒ)们还需(xū)要更多(duō)的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会让(ràng)他们(men)接替我(wǒ)们做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一(yī)，是(shì)从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的(de)地位无(wú)可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一个体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交流，以前我们每天都(dōu)会(huì)聊天(tiān)，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大(dà)商社

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了为何到访(fǎng)日(rì)本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些(xiē)企业，让人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实希望和(hé)（那(nà)些企业）有长期合作(zuò)的机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资机(jī)会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的(de)文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希(xī)望这家公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记(jì)录(lù)已(yǐ)经(jīng)说明(míng)了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是(shì)会比大部分公(gōng)司(sī)都要(yào)多，也(yě)仍然可(kě)以在国家的经济中投入非(fēi)常(cháng)多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在(zài)格(gé)雷(léi)格继任后，他仍(réng)会(huì)做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票(piào)回(huí)购(gòu)将同时(shí)对股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如(rú)果资本(běn)足够且股票(piào)很有吸(xī)引力，那么为什么(me)不通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关(guān)于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票拿好就行(xíng)，但这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有(yǒu)某种价值观(guān)，重要的(de)是(shì)：你(nǐ)要践(jiàn)行这样(yàng)的(de)价(jià)值观(guān)，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在(zài)学习你(nǐ)。“你(nǐ)的(de)意志(zhì)与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过(guò)这一生，你可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事已高但(dàn)没有(yǒu)写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他(tā)们的建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简(jiǎn)单(dān)，比如(rú)花钱要量入为出，花的(de)钱要比(bǐ)赚的钱少；避(bì)免身(shēn)边有能(néng)量(liàng)的人和活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要(yào)学会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就(jiù)需(xū)要(yào)更多(duō)的(de)运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群(qún)我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也只需要约(yuē)5分(fēn)钟(zhōng)的路(lù)程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话，告(gào)诉我我在过(guò)去(qù)8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱的工作都(dōu)是错误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无(wú)论他(tā)的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不(bù)时去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其领域里具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗