今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(h六朝是指哪六朝uá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造(zào)成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn六朝是指哪六朝)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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