在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的(de)投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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