今年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等。

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