今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

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　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展(在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额(é)占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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