本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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