今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(réng)然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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