5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收益告(gào)负(fù)，但资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国(guó)基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩(suō)量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创(chuàng)下(xià)年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析(xī)系受(shòu)多(duō)个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面(miàn)，国内经济(jì)复(fù)苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加(jiā)的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来(lái)看(kàn)，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我们确(què)实手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越看到(dào)由于(yú)线(xiàn)下(xià)场景的修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美(měi)国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结果中(zhōng)美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中(zhōng)的(de)波折就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金(jīn手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响(xiǎng)和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的(de)细分板(bǎn)块或(huò)许是值得关(guān)注的方(fāng)向，例如(rú)恒生(shēng)科技以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能调动市场的(de)关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或利(lì)好科(kē)技(jì)相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优(yōu)势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占(zhàn)比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比(bǐ)仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股市(shì)场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流(liú)动性(xìng)持续承(chéng)压(yā)和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背(bèi)景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳(wěn)定(dìng)性(xìng)且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或(huò)者(zhě)美(měi)国(guó)经济下滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大(dà)，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比与(yǔ)成长的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资(zī)性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国(guó)内(nèi)及海外多重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采(cǎi)取基(jī)金定(dìng)投(tóu)的方(fāng)式投资(zī)于港(gǎng)股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越