随(suí)着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公(gōng)募(mù)FOF一(yī)季度持有(yǒu)只数最多(duō)的权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取代融(róng)通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部(bù)分(fēn)公募FOF继续超(chāo)配(pèi)权益资(zī)产，并(bìng)偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的(de)行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及(jí)后市(shì)，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美(měi)债利(lì)率定价资(zī)产(chǎn)估(gū)值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)旗下(xià)一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与(yǔ)融(róng)通健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更(gèng)有包括平(píng)安盈禧均(jūn)衡勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个(gè)月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基(jī)金将(jiāng)华商新趋势优选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介(jiè)绍，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海(hǎi)栋过(guò)往长勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善期(qī)以成长风格(gé)著称，截止今年一季度末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年(nián)收益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达科瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关(guān)注估值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基(jī)本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数(shù)榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有易方达供给(gěi)改革，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有过(guò)多年化工研究经(jīng)验，他坚(jiān)持在熟悉(xī)的行(xíng)业(yè)内把(bǎ)握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇(huì)添(tiān)富(fù)科(kē)技创新、易方(fāng)达供给改革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列(liè)增持份额(é)前(qián)三；偏股混合基金增持前(qián)三则(zé)被(bèi)易方达(dá)信(xìn)息(xī)产业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票基(jī)金增持前三(sān)分别为中欧信息(xī)产业(yè)、汇添(tiān)富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基(jī)金增持前三(sān)依次为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高(gāo)行业配置(zhì)比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化较大。受益(yì)于数字(zì)经(jīng)济政策的提振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科(kē)技板块涨幅较(jiào)大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度披(pī)露的情况(kuàng)上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理继续超配(pèi)权益仓位，并(bìng)向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季(jì)度末(mò)对涨幅(fú)过高行业基(jī)金进行了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴(xīng)全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理(lǐ)林(lín)国怀在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权(quán)益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型(xíng)基(jī)金(jīn)的配置比例，同时适(shì)度降低价值型基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或相对收(shōu)益基金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然(rán)保持略超配价(jià)值风(fēng)格(gé)，但偏(piān)离幅(fú)度已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上相对(duì)收益和绝对(duì)收益(yì)的投资机会不(bù)断(duàn)增(zēng)厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力(lì)将该基(jī)金呈现(xiàn)为“相对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安(ān)弘淡出(chū)前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理(lǐ)对全(quán)年市场的主线判(pàn)断不是很清晰(xī)，因此组合(hé)整(zhěng)体上除了向小市值(zhí)成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其他方(fāng)面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡。随着近期(qī)政策方向的(de)明(míng)朗，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)今年全年股票市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了(le)较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了(le)低估值(zhí)价值(zhí)风格基金和股票，以及与数字经济(jì)相关的基金和(hé)股票(piào)，未来计划视相(xiāng)关(guān)板块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一季(jì)度(dù)的主要(yào)持仓仍然坚持长(zhǎng)期(qī)资产(chǎn)配(pèi)置策(cè)略(lüè)，但继续对部(bù)分主动权(quán)益基金进行了分散和优化，在一季度(dù)股票(piào)市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气度(dù)、估(gū)值、性价比等的(de)判断(duàn)，对行业(yè)风格的持(chí)仓结(jié)构进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减持部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业基金，增(zēng)持部分短(duǎn)期(qī)表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其(qí)他以现金(jīn)管(guǎn)理为主；权益方面，基于(yú)不同板块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收(shōu)益(yì)。整体而(ér)言(yán)，通过动态再(zài)平衡(héng)，保持(chí)组合处于(yú)稳健(jiàn)均衡状态，重(zhòng)点关注一季报超(chāo)预(yù)期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降低了深度价值和(hé)价(jià)值质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的(de)基金的超配比例，继续超(chāo)配偏(piān)小盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长(zhǎng)策(cè)略的基金的配置比例(lì)。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历过去几(jǐ)年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景气周(zhōu)期低位、低估(gū)值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技(jì)成长策略(lüè)基金的配(pèi)置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期(qī)大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金(jīn)。在(zài)不(bù)同地域的(de)投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低(dī)了港股基金(jīn)的配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年(nián)度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性(xìng)较好(hǎo)的标的(de)实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷和消费(fèi)者信(xìn)心等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权益资产维(wéi)持超配状态，结构(gòu)上均(jūn)衡配置(zhì)于：受益于顺(shùn)周期低(dī)估值的金融周期板块、受(shòu)益于社会经(jīng)济活(huó)动趋于正常的消费(fèi)医(yī)药板块，以及受益于产业周期(qī)见底(dǐ)及(jí)国产替代(dài)的科技制(zhì)造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关注确(què)定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资(zī)主线？FOF基(jī)金(jīn)经理们也在一季报中提到(dào)了(le)对(duì)当下(xià)的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展望(wàng)后(hòu)市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复。从(cóng)确定性和未来(lái)发展方(fāng)向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏(sū)中在大(dà)消费板块内重点(diǎn)关注(zhù)航(háng)空(kōng)出行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预(yù)期机会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一(yī)路带(dài)动下的部分细分(fēn)领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资产(chǎn)的估值处均在具备吸引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定(dìng)安全(quán)边际(jì)。年内(nèi)经济修复是确定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅度(dù)上(shàng)虽有分歧(qí)，但政策仍有相机抉(jué)择加码托底(dǐ)的空间。结(jié)构(gòu)上(shàng)，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需政(zhèng)策加码(mǎ)的领域，包括地产链、政(zhèng)府支出或补贴可能(néng)增加(jiā)的(de)基建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交(jiāo)易情(qíng)绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的(de)影(yǐng)响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二(èr)季度市(shì)场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随着节(jié)日出行、消(xiāo)费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金经(jīng)理薛(xuē)显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看(kàn)，当前(qián)中(zhōng)国经济(jì)处于(yú)复苏(sū)早期，2月以来市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作为，基本面(miàn)的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一季(jì)度已找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各行(xíng)业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季(jì)报(bào)超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向。同(tóng)时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注(zhù)以下(xià)三(sān)个方向(xiàng)：一(yī)是(shì)顺周期低估值板块(kuài)具(jù)备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估(gū)值提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费(fèi)医药板块的场景复苏(sū)逻辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导(dǎo)体行业(yè)可能在下(xià)半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人工(gōng)智能等技术(shù)的突(tū)破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善