“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(fāng)面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能(néng)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌(d告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗iē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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