财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存(cún)量业(yè)务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管结婚以后他那个越来越大了研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者表结婚以后他那个越来越大了示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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