今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；