金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单注(zhù)海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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