财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采中国内战打了几年，中国内战打了几年时间购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，中国内战打了几年，中国内战打了几年时间使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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