近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册(c正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗è)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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