全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美(měi)股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　不拘于时句式类型，不拘于时句式还原美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极(jí)买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.2不拘于时句式类型，不拘于时句式还原6万(wàn)股(gǔ)，期末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第(dì)三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一(yī)季度还减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正处于(yú)持(chí)续增长期(qī)的开(kāi)端，因为(wèi)全(quán)球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出(chū)水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其(qí)他(tā)西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定(dìng)者有足够的(de)空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储(chǔ)进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续(xù)承压，从(cóng)而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评(píng)估形势再做出决策。

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