金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡(pào)沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海外(wài)投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的(de)日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日(rì)本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸(mào)易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红(hóng)。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的(de)股票(piào)比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公司都有过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业(yè)务，同(tóng)时(shí)我们还能通过(guò)融(róng)资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原因是为了(le)向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲(fēi)无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他(tā)大佬也在(zài)紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏(hóng)观在研报中指出(chū)在过去的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要(yào)的(de)角(jiǎo)色，同(tóng)时日本(běn)在(zài)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速(sù)期(qī)，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的(de)医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的(de)风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持续推动企业(yè)经营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个(gè)股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布(bù)《关(guān)于(yú)实(shí)现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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