金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行腰围88是多少 腰围88是多少码制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外腰围88是多少 腰围88是多少码清(qīng)算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘腰围88是多少 腰围88是多少码。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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