财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，1cc的水等于多少克，1cc水是多少克控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要思路(lù)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括1cc的水等于多少克，1cc水是多少克对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以往的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使投资(zī)端面临1cc的水等于多少克，1cc水是多少克亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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