今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或(huò)少地(dì)成为了(le)国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个(gè)“走过场”的周期(qī)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成本——美(měi)国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环(huán)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

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