衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击(jī)败教师一年的工作日有多少天，一年有多少周”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美教师一年的工作日有多少天，一年有多少周国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部(bù)分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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