5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(sh吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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