衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基蝴蝶会采蜜吗(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiā蝴蝶会采蜜吗ng)于5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预蝴蝶会采蜜吗计欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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