“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(ch五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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