随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写íng)的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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