昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅(fú)降低(dī)加息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易(yì)还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务(wù)上限是(shì)国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四(sì)点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及(jí)市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实(shí)际需求(qiú)却(què)一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏(lán)计划(huà)或(huò)继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目(mù)前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易商(shāng)进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区(qū)间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位